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¿Cuánto afectaría a Venezuela una nueva caída de los precios del petróleo?; por Daniel Raguá

Por Daniel Raguá | 21 de agosto, 2015

¿Cuánto nos afectaría una nueva caída de los precios del petróleo; por Daniel Raguá

La semana del 10 al 14 de agosto el precio del petróleo promedió US$ 41,4 por barril, durante su décima semana consecutiva a la baja. El valor es el más bajo registrado desde la última semana de enero de 2015​ (del 26 al 30 de enero), cuando el precio promedió US$ 38,82 por barril y es similar al que se registraba para marzo de 2009.

Con este resultado, el Ministerio de Petróleo y Minería indica que el precio promedio de la Cesta Venezuela en lo que va de 2015 alcanza US$ 49,21 por barril, cifra 44% por debajo de los US$ 88,42 por barril que se registraron en promedio para 2014. Si el crudo se mantuviera alrededor de los US$ 49 para el resto del año, 2015 sería el año de precios petroleros más bajos desde 2004 (cuando el crudo promedió US$ 37,01 por barril).

La sobreoferta

La reducción de los precios petroleros son la consecuencia de un mercado con sobreoferta. Por un lado, la demanda de crudo podría debilitarse, principalmente por la desaceleración de la economía China. Además, la reciente devaluación del yuan encarece cualquier exportación con destino a China lo que podría debilitar —aún más— la demanda petrolera de China.

Por otro lado, la oferta internacional de crudo se mantiene fuerte, en especial mientras los productores tradicionales (países pertenecientes a la OPEP) mantienen sus niveles y en Estados Unidos siguen aumentando la producción. De hecho: mientras en 2006 la producción de Estados Unidos representaba 33% de su consumo, en 2015 alcanzó el 70%.

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Además, el acuerdo entre Estados Unidos e Irán en cuanto a su programa nuclear augura un aumento de la oferta de crudo en el mercado internacional para los próximos meses, algo que podría provocar una caída más profunda y persistente de los precios del petróleo.

¿Qué implica para Venezuela esta caída del precio del petróleo?

La reciente caída de los precios del barril implica para Venezuela una reducción significativa de sus ingresos en divisas. Bajo estas condiciones, las fuertes obligaciones de deuda que tiene el país en 2015 han obligado al gobierno nacional a reducir las reservas internacionales, liquidar parte de los activos externos de la Nación (por ejemplo: la venta de parte de la deuda de Petrocaribe) y a reducir notablemente la adjudicación de divisas para importaciones.

Para 2015, se estima que las exportaciones del país cerrarían en US$ 45.254 millones, siendo US$ 43.048 millones en petroleras y US$ 2.206 millones en no petroleras, eso asumiendo que el precio del crudo alcanzara en el año un promedio de US$ 51 por barril, con base en los estimados de la EIA sobre el precio del crudo para el tercer y cuarto trimestre del 2015.

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Si durante el segundo semestre del año el precio se mantuviera alrededor de los US$ 41,4 por barril (y asumiendo que se mantiene el volumen de crudo y producto exportado), el valor de las exportaciones petroleras se reduciría en US$ 4.877 millones con respecto al estimado original, tal que cerrarían en US$ 41.502 millones. Las exportaciones totales (asumiendo que las exportaciones no petroleras se mantienen) se ubicarían entonces en US$ 43.366 millones.

¿Qué esperar para lo que queda de 2015?

En mayo de 2013 la ex presidente del Banco Central de Venezuela, Edmee Betancourt, estimaba que la economía venezolana requería entre US$ 3.000 millones y US$ 3.500 millones mensuales para funcionar adecuadamente. Bajo esta estimación, resulta útil revisar cuáles podrían ser los ingresos de Venezuela en lo que queda de 2015, dados los bajos precios del petróleo.

Asumiendo que el precio promedio del crudo se mantenga durante los 5 meses que restan de 2015 en US$ 41,4 y que la producción se mantenga en 2,7 millones de barriles diarios, los ingresos en divisas por exportaciones petroleras estarían alrededor de US$ 16.767 millones. Esto implica unos ingresos mensuales en divisas de alrededor US$ 3.353 millones, lo cual cumple con requerimientos mensuales de la economía venezolana. No obstante, diariamente se envían 100 mil barriles por Petrocaribe con un financiamiento a largo plazo del 40% de la factura petrolera, lo que representa una reducción mensual de los ingresos petroleros de casi US$ 50 millones.

Además, los envíos de 89 mil barriles diarios a Cuba no contemplan pagos en efectivo, sino pagos en servicios de salud, por lo que este convenio implica una reducción mensual de los ingresos petroleros de US$ 547 millones

Por otro lado, de los 630 mil barriles diarios que se envían a China, 430 mil representan el pago de los adelantos al Fondo Chino, lo que quiere decir que 68% de los envíos de crudo que se hagan a China en los próximos 5 meses no implicarán un aumento de los ingresos petroleros. De hecho representan una disminución de alrededor de US$ 529 millones.

Bajo estas condiciones, los ingresos mensuales de la nación se reducen hasta US$ 2.227 millones. No obstante, de ese monto queda comprometida una porción que debe destinarse al pago de la deuda externa, que en 2015 alcanza cerca de US$ 9.000 millones. En los próximos meses se deben cancelar US$ 6.389 millones. Esta última cifra representa un monto mensual promedio para los 5 meses que quedan de 2015 de US$ 1.277 millones.

Restando todos estos compromisos, los ingresos petroleros efectivos mensuales promedio con los que contaría la Nación para lo que queda de 2015 podrían estar alrededor de US$ 949 millones. Esto no parece ser suficiente, de acuerdo a la estimación de Edmee Betancourt, para que la economía venezolana funcione adecuadamente.

Aún así, el Ejecutivo Nacional todavía puede valerse de los activos externos de Venezuela. En lo que va de 2015, las reservas internacionales han disminuido US$ 5.000 millones, el gobierno vendió la deuda de Jamaica en US$ 1.500 millones y la de República Dominicana en US$ 1.900 millones. La suma de estos montos deja en promedio US$ 700 millones adicionales por mes, quedando un estimado (en el agregado) de US$ 1.649 millones mensuales.

En lo que va de 2015 el gobierno se ha valido de estas herramientas para incrementar sus ingresos en divisas. No obstante, estos activos son limitados y poco se sabe sobre su fectividad para mejorar los ingresos petroleros en 2016. En la medida en que más se consuman en 2015, más incierto en términos de ingresos en divisas será el próximo año.

Daniel Raguá 

Comentarios (6)

José Angel Borrego
21 de agosto, 2015

Es importante recordarle a Daniel Raguá que Venezuela vivió los últimos años antes de la llegada de Chávez con petróleo a US $ por barril, argumento utilizado por Chávez para señalar que “la cuarta” desmoronó los precios del crudo por ineptitud y que ´{el los había multiplicado al estilo de Jesús con los peces y los panes. Y cuando el país vivía con petróleo a 7 dólares los venezolanos éramos felices y lo ignorábamos, o como dijo Teodoro, “estamos mal, pero vamos bien” frase que también fue objeto de mofas siendo una realidad. De manera que con petróleo a US 35 dólares percibiríamos cinco veces lo que recibía el gobierno de Caldera y no habría razón para nuestros sacrificios distinta a la absoluta ineficacia de este régimen. El petróleo no promediará $ 45 porque la tendencia es que se mantenga en aproximadamente $ 35. Con ese precio y un gobierno eficiente es posible vivir cómodamente bien.

José Angel Borrego
21 de agosto, 2015

Corrección: en la segunda línea quise decir US $ 7 por barril…

Henry Garcia
21 de agosto, 2015

por que los 100mil barriles de petrocaribe representan una reducción de 50 millones de dólares y los 89mil barriles a cuba representan una reducción de 547 millones de dólares?. Hay una desproporción, pues la diferencia son oncemil barriles y la reducción es de 497 millones; es posible que hay un error en los datos.

Jose R Pirela
21 de agosto, 2015

¡Hambre! No se necesita ser ni pitonisa ni pájaro de mal agüero. Mucho menos economista, para saber que la equivalencia es hambre. Que la equivalencia es disminución del ingreso por persona,que es el aumento de la pobreza.

No solo es la cantidad, sino la calidad de la dieta. No es solo la cerveza la que aumenta el vientre, sino la harina de maíz. Y como es la harina de maíz la ausente, entonces es fácil descubrir los vientres cerveceros.

El que tenga el vientre inflado hay que meterlno a la cárcel por no llevar harina de maíz a sus hijos. Asi de fácil son las políticas socialistas. ¡Asi es como se gobierna!

Natanael F
22 de agosto, 2015

jOSÉ R Pirela los 100.000 barriles (PETROCARIBE) serían $124.200.000 de estos perdemos el 40% (pago alargo plazo) eso es $49.680.000 (casi 50 millones) Los 89.000 barriles a Cuba se van completicos (los cubanos pagan en servicios, no en dolares) Dólares perdidos. en realidad deberian ser 110.538.000 mensuales y 552.690.000 en 5 meses

Aparentemente los 500 millones aludidos corresponden a un período de 5 meses

ALLAN
23 de agosto, 2015

Significa, que si el barril llega a 30, como parece ser, saldremos de esta pesadilla roja, pues si sube lo malgasta y regalan, chantajean a todos, hay que apretar el cinturón, un pequeño sacrificio, que producirá la huida de maduro y pandilla, y seremos libres, un gobierno de transición hará los ajustes y congelamiento de bienes mal habidos,privatizaciones y devolución de lo confiscado y diversificación de la economía,reducción de burocracia, la dolarización de la economía en su momento,reformas de leyes y demás, y democracia,poner ley y orden en el país y listo.DIGAN AMEN, cuando lean esto.

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